{"id":2853,"date":"2017-05-06T10:12:57","date_gmt":"2017-05-06T09:12:57","guid":{"rendered":"http:\/\/sjfu.fr\/?p=2853"},"modified":"2019-06-27T13:11:09","modified_gmt":"2019-06-27T12:11:09","slug":"la-croissance-mondiale-pourrait-ralentir-des-2019","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/2017\/05\/06\/la-croissance-mondiale-pourrait-ralentir-des-2019\/","title":{"rendered":"Selon le Coe-Rexecode, la croissance mondiale pourrait ralentir d\u00e8s 2019"},"content":{"rendered":"
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Une fois par an, l’\u00e9quipe conjoncture du Centre d\u2019observation \u00e9conomique et de Recherche pour l\u2019Expansion de l\u2019\u00e9conomie et le D\u00e9veloppement des Entreprises (Coe-Rexecode)\u00a0<\/b>\u00e9largit ses\u00a0pr\u00e9visions pour l’\u00e9conomie mondiale \u00e0 un horizon de 5 ans.<\/b>\u00a0Selon ces pr\u00e9visions, disponibles sur le site Internet<\/a> de ce centre\u00a0d’\u00e9tudes \u00e9conomiques\u00a0de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Paris, une croissance mondiale un peu plus vive se dessinerait \u00e0 court terme. Associ\u00e9e \u00e0 la relance am\u00e9ricaine, elle fabriquerait toutefois les conditions de son retournement d\u00e8s 2019. Selon les analystes du\u00a0Coe-Rexecode trois \u00e9l\u00e9ments\u00a0p\u00e8seront de fa\u00e7on significative sur la croissance \u00e0 moyen terme : le fl\u00e9chissement des croissances potentielles, la sortie des politiques mon\u00e9taires exceptionnelles, dites de \u00ab\u00a0Quantitative Easing\u00a0\u00bb (QE), et le retour de mesures protectionnistes. D\u2019ici 2021, les rythmes de croissance seront partout inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux d’avant crise.<\/p>\n<\/div>\n

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Derri\u00e8re la relative euphorie que d\u00e9peignent les indicateurs de climat des affaires \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, les risques macro\u00e9conomiques qui s\u2019accumulent pourraient faire caler la petite reprise \u00e9conomique.<\/div>\n<\/blockquote>\n

Dix ans apr\u00e8s la grande r\u00e9cession (2007 – 2017), le paysage \u00e9conomique mondial s’est, selon les \u00e9conomistes du Coe-Rexecode, profond\u00e9ment modifi\u00e9 :<\/p>\n

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  • Les rythmes de croissance potentielle ont fl\u00e9chi partout <\/b>avec la combinaison du vieillissement, des pertes durables de capital physique et humain durant la crise et la faible incidence du num\u00e9rique sur la productivit\u00e9.<\/li>\n
  • La sortie progressive des politiques mon\u00e9taires exceptionnelles<\/b> dictera en grande partie le tempo du cycle \u00e9conomique. Le levier budg\u00e9taire prendra s\u00fbrement le relais, mais pour plusieurs \u00e9conomies dont la France, la question cl\u00e9 sera celle de la\u00a0soutenabilit\u00e9 de la dette publique. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations souveraines fran\u00e7aises \u00e0 10 ans s\u2019est tendu, dans le sillage des taux am\u00e9ricains. Plus inqui\u00e9tant, l\u2019\u00e9cart entre le taux fran\u00e7ais et le taux allemand a atteint courant f\u00e9vrier un niveau in\u00e9dit depuis la crise des dettes souveraines de 2011-12. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, telle qu’anticip\u00e9e par les \u00e9conomistes du Coe-Rexecode, \u00a0devrait compliquer sensiblement la situation des finances publiques fran\u00e7aises, davantage que celles des autres grands pays europ\u00e9ens.<\/li>\n
  • Les \u00e9changes mondiaux ont ralenti, le monde \u00ab\u00a0r\u00e9tr\u00e9cit\u00a0\u00bb. <\/b>Si les barri\u00e8res commerciales n’ont jou\u00e9 qu’un r\u00f4le secondaire dans le fl\u00e9chissement r\u00e9cent du commerce mondial relativement \u00e0 la croissance, une nouvelle phase semble s’ouvrir avec des r\u00e9flexes protectionnistes de plus en plus assum\u00e9s. <\/b>Une mauvaise nouvelle pour la croissance potentielle vu les gains d’efficacit\u00e9-co\u00fbt associ\u00e9s aux \u00e9changes. Certes, le ralentissement du commerce international est davantage li\u00e9 \u00e0 celui de la croissance mondiale et \u00e0 des tendances plus profondes tels que le r\u00e9\u00e9quilibrage chinois ou la dynamique affaiblie des cha\u00eenes de valeur mondiale, qu’au retour rampant du protectionnisme depuis la crise. Toutefois, la prolif\u00e9ration des mesures protectionnistes ou un sc\u00e9nario plus extr\u00eame d\u2019escalade des tensions commerciales fait peser un risque \u00e9lev\u00e9 sur l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/li>\n<\/ul>\n

    Les \u00e9conomistes du Coe-Rexecode estiment par ailleurs que si\u00a0des risques s’att\u00e9nuent depuis un an, d’autres apparaissent :<\/p>\n

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    • Le risque li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9stabilisation des producteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques s’est att\u00e9nu\u00e9. <\/b>Mais d’autres restent bien pr\u00e9sents :\u00a0<\/b>le\u00a0<\/b>risque de formation d\u2019une bulle d\u2019actifs aliment\u00e9e par les banques centrales, l’accumulation de dettes dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes, ou encore les divergences europ\u00e9ennes, accentu\u00e9es par le Brexit. Le sc\u00e9nario de r\u00e9f\u00e9rence du Coe-Rexecode pour la zone euro suppose la persistance de d\u00e9s\u00e9quilibres intra-europ\u00e9ens et une divergence durable des niveaux de vie qui se poursuivrait sans heurts \u00e0 horizon 2021. Mais les \u00e9conomistes du Coe-Rexecode estiment qu’un sc\u00e9nario de rupture au sein de la zone euro ne peut pas \u00eatre \u00e9cart\u00e9. Il pourrait se mat\u00e9rialiser en raison de facteurs politiques \u00e9chappant \u00e0 la seule analyse \u00e9conomique, mais aussi \u00e0 la suite d’une normalisation mon\u00e9taire trop brutale de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE).<\/li>\n
    • De nouveaux risques li\u00e9s \u00e0 la politique \u00e9conomique am\u00e9ricaine et au protectionnisme.\u00a0<\/b>Une fois l\u2019arme budg\u00e9taire d\u00e9charg\u00e9e, la croissance am\u00e9ricaine pourrait buter sur la combinaison d’inflation, de hausses de taux et d’appr\u00e9ciation (mod\u00e9r\u00e9e) du dollar qu’engendreraient les mesures protectionnistes et anti-migratoires. La croissance am\u00e9ricaine pourrait ainsi s\u2019essouffler en\u00a02019.<\/li>\n<\/ul>\n

      En d\u00e9finitive, la croissance mondiale sera probablement plus vive en 2017 qu’en 2016, mais sans acc\u00e9l\u00e9ration en 2018. Elle risque surtout de fabriquer les ingr\u00e9dients qui pourraient la ralentir d\u00e8s 2019 :<\/p>\n

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      • Si la normalisation des taux d’int\u00e9r\u00eat est acquise, l’inconnue reste sa vitesse et son point d\u2019arriv\u00e9e. Avec le surcro\u00eet de croissance attendu aux Etats-Unis, l\u2019activit\u00e9 d\u00e9passera son niveau potentiel, ne laissant d\u2019autre choix \u00e0 sa banque centrale que de remonter ses taux pour temp\u00e9rer le risque inflationniste. Le niveau des taux \u00e0 long terme se rapprocherait alors de la croissance nominale am\u00e9ricaine, mais pas d\u2019ici la fin 2018.<\/li>\n
      • La remont\u00e9e g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des taux est porteuse de risques de d\u00e9stabilisation financi\u00e8re pour les \u00e9conomies \u00e9mergentes. Leurs devises se sont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es, leur capacit\u00e9 d’endettement se r\u00e9duira. Les pays exportateurs de p\u00e9trole b\u00e9n\u00e9ficieront d\u2019un surcro\u00eet de recettes si l\u2019accord de contingentement de la production est bien appliqu\u00e9. Mais le potentiel de rebond des prix du p\u00e9trole demeure\u00a0r\u00e9duit.<\/b><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Une fois par an, l’\u00e9quipe conjoncture du Centre d\u2019observation \u00e9conomique et de Recherche pour l\u2019Expansion de l\u2019\u00e9conomie et le D\u00e9veloppement des Entreprises (Coe-Rexecode)\u00a0\u00e9largit ses\u00a0pr\u00e9visions pour l’\u00e9conomie mondiale \u00e0 un horizon de 5 ans.\u00a0Selon ces pr\u00e9visions, disponibles sur le site Internet de ce centre\u00a0d’\u00e9tudes \u00e9conomiques\u00a0de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Paris, une croissance mondiale […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[243],"class_list":["post-2853","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-non-classe","tag-coe-rexecode"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2853","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2853"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2853\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4678,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2853\/revisions\/4678"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2853"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2853"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sjfu.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2853"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}